عاجل: الذهب يتراجع 13% منذ بداية الحرب رغم التوترات.. 3 عوامل تضغط على الأسعار

سجلت أسعار الذهب تراجعًا ملحوظًا منذ اندلاع التوترات الجيوسياسية الأخيرة، حيث فقد المعدن النفيس نحو 13% من قيمته، في تحرك يخالف التوقعات التقليدية التي تربط بين الأزمات وارتفاع الطلب على الذهب كملاذ آمن.

وبحسب مذكرة صادرة عن محلل استراتيجي، فإن هذا الأداء الضعيف يعكس مجموعة من العوامل الاقتصادية والفنية التي ضغطت على الأسعار، رغم استمرار حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية.

الدولار القوي والفائدة المرتفعة في صدارة الضغوط

يأتي على رأس هذه العوامل قوة الدولار الأمريكي، إلى جانب ارتفاع توقعات أسعار الفائدة، وهو ما شكل بيئة غير داعمة للذهب خلال الفترة الأخيرة.

فارتفاع الدولار يجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين من حاملي العملات الأخرى، مما يقلل من الطلب عليه. وفي الوقت ذاته، تؤدي زيادة العوائد على الأصول المالية مثل السندات إلى رفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا.

وتشير التحليلات إلى أن هذا العامل كان تاريخيًا من أبرز المؤثرات السلبية على أداء المعادن النفيسة، ولا يزال يلعب دورًا رئيسيًا في تحركات الأسعار الحالية.

العوامل الفنية وضغوط جني الأرباح

إلى جانب العوامل الاقتصادية، ساهمت العوامل الفنية في تسريع وتيرة الهبوط، حيث دخل الذهب—والفضة بشكل أكبر—في مناطق تشبع شرائي خلال الفترات السابقة، ما جعلهما عرضة لعمليات تصحيح.

وفي ظل تزايد حالات العزوف عن المخاطرة، اتجه المستثمرون إلى تصفية مراكزهم، خاصة في الصفقات المزدحمة، بهدف تعزيز السيولة وتقليل الانكشاف على التقلبات.

ويشير المحللون إلى أن مثل هذه التحركات ليست جديدة، مستشهدين بما حدث خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008، عندما شهد الذهب تراجعات حادة على المدى القصير رغم تصاعد المخاطر في الأسواق.

تراجع مشتريات البنوك المركزية

العامل الثالث الذي ساهم في الضغط على أسعار الذهب يتمثل في تراجع الطلب من جانب البنوك المركزية، والتي تُعد من أبرز المشترين في السوق.

وتفيد تقارير بأن بعض الحكومات بدأت في تقليص مشترياتها من الذهب، لإعادة توجيه الموارد نحو أولويات إنفاق أخرى، خاصة في ظل الضغوط الاقتصادية الحالية.

وفي هذا السياق، يُتداول أن البنك المركزي البولندي يدرس بيع جزء من احتياطياته لتمويل الإنفاق الدفاعي، بينما قامت تركيا بالفعل ببيع كميات من الذهب خلال الأسابيع الماضية لدعم عملتها المحلية.

كما ظهرت مؤشرات على احتمال تباطؤ مشتريات بعض دول الخليج، بالتزامن مع تراجع عائدات التصدير.

توقعات: هل يستعيد الذهب زخمه؟

رغم هذه الضغوط، يرى المحلل الاستراتيجي أن العوامل السلبية الحالية قد تكون مؤقتة، مع توقعات بتراجع حدتها خلال الفترة المقبلة.

فمع احتمالات اعتدال قوة الدولار، واستقرار توقعات أسعار الفائدة، إلى جانب عودة الطلب من القطاع الرسمي، قد يتمكن الذهب من استعادة توازنه تدريجيًا.

وتبقى النظرة طويلة الأجل إيجابية نسبيًا، حيث يُرجح أن يعكس التراجع الحالي ضغوطًا دورية مرتبطة بالمرحلة الاقتصادية الراهنة، وليس تحولًا جوهريًا في الاتجاه العام للمعدن.

رغم مكانته كملاذ آمن يواجه الذهب في الوقت الحالي تحديات معقدة تجمع بين ضغوط الاقتصاد الكلي والعوامل الفنية وتغيرات سلوك المؤسسات الكبرى.

وبينما قد يستمر التذبذب على المدى القصير، يظل مسار الذهب على المدى الطويل مرتبطًا بتطورات السياسة النقدية العالمية ومستوى الاستقرار الاقتصادي.

إذا كنت ترغب في فهم أعمق لتحركات الذهب وبناء قرارات تداول مبنية على تحليل احترافي، يمكنك الآن التواصل مع خبراء عرب بورصة للحصول على تحليلات يومية للأسواق.