تراجع الذهب مع ارتفاع النفط وترقب قرار الفيدرالي الأمريكي

جاء تراجع الذهب بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط، إذ اقترب خام برنت من أعلى مستوى له في خمسة أشهر، متجاوزًا حاجز 110 دولارات للبرميل، وسط استمرار المخاوف بشأن إمدادات الطاقة والتوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط.

ويؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة الضغوط التضخمية، خصوصًا من خلال ارتفاع تكاليف النقل والطاقة والإنتاج. ومن ثم، قد تدفع هذه التطورات البنوك المركزية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يقلل جاذبية الذهب الذي لا يدر عائدًا ثابتًا.

ويترقب المستثمرون خلال الفترة المقبلة أي تطورات جديدة قد تؤثر على حركة إمدادات النفط أو حركة الملاحة في المنطقة، إذ يمكن لأي تصعيد إضافي أن يرفع علاوة المخاطر في أسعار الخام.

لماذا يتأثر الذهب بقرار الفيدرالي الأمريكي؟

يرتبط أداء الذهب بدرجة كبيرة بتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية وحركة الدولار وعوائد سندات الخزانة. فعندما يتوقع المستثمرون تشديد السياسة النقدية أو بقاء الفائدة مرتفعة، يميل الدولار والعوائد إلى الارتفاع، ما يضغط عادةً على أسعار الذهب.

أما إذا اتجه الفيدرالي إلى تثبيت الفائدة مع الإشارة إلى احتمالات خفضها مستقبلًا، فقد يحصل الذهب على دعم، خصوصًا إذا تراجعت عوائد السندات أو ضعف الدولار.

وتكمن أهمية اجتماع أكتوبر في أن الأسواق لا تركز فقط على قرار الفائدة، بل تتابع أيضًا تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات المتعلقة بالاجتماعات المقبلة.

موعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

من المقرر أن يعقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر 2026. وتترقب الأسواق معرفة ما إذا كان البنك سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، أو يرسل إشارات بشأن احتمال تشديد السياسة النقدية في وقت لاحق من العام.

وتشير التوقعات الحالية إلى أن المستثمرين يميلون إلى ترجيح تثبيت الفائدة خلال اجتماع أكتوبر، إلا أن استمرار التضخم وارتفاع أسعار الطاقة قد يدفعان الفيدرالي إلى تبني لهجة أكثر تشددًا.

وكانت بيانات التضخم الأخيرة قد أظهرت ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% على أساس سنوي خلال سبتمبر، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6.3%، ما يزيد من أهمية بيانات التضخم المقبلة بالنسبة لمسار السياسة النقدية.

الذهب بين دعم المخاطر الجيوسياسية وضغط الفائدة

رغم تراجع الذهب خلال تعاملات اليوم، لا تزال التوترات الجيوسياسية من العوامل التي يمكن أن تحد من خسائر المعدن الأصفر، باعتباره من أبرز أصول الملاذ الآمن.

لكن ارتفاع النفط يخلق تأثيرًا مزدوجًا على الذهب؛ فمن ناحية، قد تؤدي التوترات إلى زيادة الطلب على الذهب، ومن ناحية أخرى، قد يؤدي ارتفاع الطاقة إلى زيادة التضخم وتراجع توقعات خفض الفائدة، وهو ما يضغط على المعدن.

لذلك، ستظل حركة الذهب مرتبطة خلال الأيام المقبلة بثلاثة عوامل رئيسية: اتجاه الدولار، عوائد السندات الأمريكية، وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم وأسعار الفائدة.

ما الذي يراقبه المتداولون خلال الفترة المقبلة؟

يراقب المتداولون صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، يوم 29 أكتوبر.

وقد تؤدي البيانات القوية إلى دعم الدولار والعوائد والضغط على الذهب، بينما قد تمنح البيانات الضعيفة الذهب فرصة لاستعادة الزخم، خاصة إذا عززت توقعات خفض الفائدة مستقبلًا.